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中小企業(yè)政策速遞
第二期（總133期）
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蚌埠市創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)促進(jìn)會
二0二六年二月十一日
［新春寄語］
隨著新年鐘聲的敲響，馬年春節(jié)亦如期而至。籍此之際，蚌埠市中小企業(yè)服務(wù)中心、蚌埠市創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)促進(jìn)會以及《中小企業(yè)政策速遞》編輯部等全體同仁，特向全市中小企業(yè)業(yè)主、員工及廣大讀者致以誠摯的問候和衷心的祝福！
自改革開放以來，我市中小企業(yè)服務(wù)中心、市創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)促進(jìn)會與全國各地中小企業(yè)服務(wù)中心及其相關(guān)組織一樣，在國家服務(wù)中心的指導(dǎo)下，始終如一地貫徹落實《中小企業(yè)促進(jìn)法》及其有關(guān)文件精神，同時結(jié)合自身實際，努力匯聚各類服務(wù)資源不斷為企業(yè)提供新的服務(wù)內(nèi)容。我市中小企業(yè)服務(wù)中心現(xiàn)階段的工作重點主要放在以下兩方面：一是采取線上線下結(jié)合的方式快速傳遞國家對中小企業(yè)各項優(yōu)惠政策，自2016年以來，始終不間斷堅持辦好《中小企業(yè)政策速遞》月刊，確保最新政策、最新信息第一時間送到企業(yè)手中，宣傳并解讀好國家、省、市的各項政策從而為中小企業(yè)實施服務(wù)；二是突現(xiàn)在法律服務(wù)方面，我市服務(wù)中心與安徽禹風(fēng)律師事務(wù)所較早地實施了緊密性合作，全力協(xié)助律所為企業(yè)解決相關(guān)法律方面的問題，努力為中小企業(yè)排憂解難。這些已初步形成了頗具一方特色的為中小企業(yè)服務(wù)模式，由此也積累了一些有益經(jīng)驗。我們將繼續(xù)以此目標(biāo)努力地為中小企業(yè)做到更好更貼心的服務(wù)。
丙午伊始，萬駿騰飛！新的一年巳經(jīng)啟程，殷切希望我市廣大中小企業(yè)在新的一年里躍馬揚鞭，獲取得更大業(yè)績！
［展望2026］
編者按：2026年是我們國家剛剛確立的“十五五規(guī)劃”開局之年，中國又作為全球笫二大經(jīng)濟(jì)體已在全球經(jīng)濟(jì)中舉足輕重，因此研究中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展無疑是要放在全球之中。作為一個企業(yè)家無論是經(jīng)營大型企業(yè)或中小企業(yè)者都必須要認(rèn)清這個大趨勢，才能在全國乃至全球宏觀經(jīng)濟(jì)格局快速重構(gòu)之機(jī)正確地認(rèn)清形勢，從而把握機(jī)遇。為幫助讀者更好地了解和掌握一些基本情況，本刊這次介紹著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃文濤文章：《2026年全球宏觀十大機(jī)遇》，供讀者參閱。
2026年全球宏觀十大機(jī)遇
黃文濤朱林寧
序言：科技革命、戰(zhàn)略資源與世界貨幣
展望2026年，順應(yīng)全球宏觀格局的范式革命和趨勢力量，資產(chǎn)配置組合也將迎來新的調(diào)整重構(gòu)和新一輪投資機(jī)遇，我們提出2026年全球宏觀十大投資機(jī)遇。
當(dāng)前，全球宏觀經(jīng)濟(jì)格局便正處于一個快速重構(gòu)的時期，科技革命、戰(zhàn)略資源、世界貨幣等宏觀經(jīng)濟(jì)的重要領(lǐng)域，都正在發(fā)生迅速、深刻、影響長遠(yuǎn)的革故鼎新。
一是科技革命正重塑千行百業(yè)的生產(chǎn)和消費范式；
二是產(chǎn)業(yè)、消費和貿(mào)易的變革，以及債務(wù)經(jīng)濟(jì)體對未來產(chǎn)業(yè)稀缺資源的競爭，帶來全球原料商品需求和資產(chǎn)儲備的變化；
三是世界貨幣的計價、支付、儲備、融資和再投資等領(lǐng)域格局出現(xiàn)新的形勢。
展望2026年，順應(yīng)全球宏觀格局的革命和趨勢力量，資產(chǎn)配置組合也將迎來新的調(diào)整重構(gòu)和新一輪投資機(jī)遇，我們提出2026年全球宏觀十大投資機(jī)遇。總體上，十大機(jī)遇是沿新一輪科技和產(chǎn)業(yè)革命的邏輯鏈展開的，從資源、能源供應(yīng)重構(gòu)升級，到生產(chǎn)、消費重構(gòu)升級，到金融、資產(chǎn)重構(gòu)升級，投資布局亦要注重投向這些領(lǐng)域的夯實基礎(chǔ)、向新向質(zhì)。
具體看，機(jī)遇之一，黃金延續(xù)增儲，貴金屬保持強(qiáng)勢格局；機(jī)遇之二，白銀價值重估，戰(zhàn)略金屬資源新興起；機(jī)遇之三，電力與能源先行，夯實產(chǎn)業(yè)建設(shè)基礎(chǔ)；機(jī)遇之四，新技術(shù)、新制造，加速融合商業(yè)應(yīng)用；機(jī)遇之五，統(tǒng)一大市場建設(shè)，消費需求加快釋放；機(jī)遇之六，企業(yè)出海和國際貿(mào)易，持續(xù)保持旺盛；機(jī)遇之七，資本市場“新四?！?，資源優(yōu)化提質(zhì)效；機(jī)遇之八，我國香港國際金融中心功能全面強(qiáng)化；機(jī)遇之九，人民幣國際化與亞太經(jīng)濟(jì)一體化紅利；機(jī)遇之十，美國貨幣轉(zhuǎn)寬利好資金回流新興市場。
機(jī)遇之一：黃金延續(xù)增儲，貴金屬保持強(qiáng)勢格局
以黃金為代表，貴金屬將在2026年繼續(xù)保持強(qiáng)勢格局，雖然期間的價格波動不可避免，但整體增儲和上漲態(tài)勢將繼續(xù)，直至新的全球貿(mào)易和國際貨幣體系重構(gòu)企穩(wěn)。2024年以來，金銀等貴金屬的價格持續(xù)上行，由于其正在承擔(dān)更多的國際儲備和國際貨幣職能，這一走強(qiáng)格局仍將大概率持續(xù)。1944年，本杰明·格雷厄姆（BenjaminGraham）在《世界商品與世界貨幣》中討論“布雷頓森林體系”制度設(shè)計時寫道：“對于未來，有人認(rèn)為會繁榮，有人認(rèn)為會蕭條，兩方都是正確的，新技術(shù)帶來的繁榮和通縮、巨額政府赤字帶來的蕭條和通脹，是可以同時出現(xiàn)的，我們必須制定政策和機(jī)制，使其維持在平衡之內(nèi)；對于國際貨幣體系，至少有三種世界貨幣選擇，黃金、商品和信用貨幣”。由此，當(dāng)由信用貨幣承擔(dān)的世界貨幣功能減弱時，黃金與貴金屬將整體走強(qiáng)。根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）和世界黃金協(xié)會（WGC）統(tǒng)計，黃金已重新成為全球央行的第二大國際儲備品種，且份額正在繼續(xù)上行中。目前全球央行的國際儲備中，有美元外匯儲備約7.4萬億美元，仍是第一大國際儲備品種，但近十年來未再增長；有黃金國際儲備約3.6萬噸，現(xiàn)價價值約5.0萬億美元，隨著近年來儲備噸數(shù)和黃金價格的持續(xù)雙上行，已成為第二大國際儲備品種。未來，由于多數(shù)新興市場國家央行的黃金儲備占國際儲備份額仍不足約15%的全球平均水平，更遠(yuǎn)低于約60%至80%以上的主要發(fā)達(dá)國家水平，央行黃金儲備的整體增持格局仍將大概率延續(xù)。
機(jī)遇之二：白銀價值重估，戰(zhàn)略金屬資源新興起
戰(zhàn)略金屬作為稀缺商品資源，將面臨持續(xù)的需求擴(kuò)張，其價值和價格將得到重估。這既來自于電力、電子、空天等新一輪現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)帶來的生產(chǎn)需求上行，也來自于國際貿(mào)易和國際貨幣體系變化帶來的儲備需求增加。從生產(chǎn)需求看，算力、電力、高端制造等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張推升了銀、銅、鋁等電力金屬的長期戰(zhàn)略性需求；從儲備保障看，國際供應(yīng)鏈擾動、產(chǎn)業(yè)競賽與美元貶值，推升了對關(guān)鍵礦產(chǎn)資源的戰(zhàn)略性增儲動力，以保障產(chǎn)業(yè)鏈韌性安全和對沖美元購買力貶值。根據(jù)新華社報道，美國于2025年11月發(fā)布了新版《關(guān)鍵礦產(chǎn)清單》，將銅、鋁、銀、鎢、冶金煤、稀土等約60種礦產(chǎn)列為關(guān)鍵品種。以白銀近期的價值重估為例，其正在從傳統(tǒng)貴金屬轉(zhuǎn)型為兼具貴金屬與工業(yè)金屬復(fù)合屬性的重要“新興戰(zhàn)略金屬資源”，其價格在2025年四季度的較大幅波動和突破歷史前高，正是新一代戰(zhàn)略金屬資源價值重構(gòu)進(jìn)程的典型縮影。稍具體看，白銀的價值重估有物理意義、產(chǎn)業(yè)意義、金融意義的三層邏輯：一是從物理意義上，白銀在全部金屬元素中有“四個屬性第一”，導(dǎo)電性第一、導(dǎo)熱性第一、全光譜反射性第一、廣譜抗菌性第一，這“四個屬性第一”是新興應(yīng)用潛力的基礎(chǔ)；二是從產(chǎn)業(yè)意義上，白銀優(yōu)異的電、熱、光、抗菌屬性，使其在電子、電力、能源、光學(xué)、空天、醫(yī)藥等新一代高端制造中有著愈發(fā)重要、廣泛的應(yīng)用，在白銀的終端需求中，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的工業(yè)使用占比已接近60%、且在較快增長中，進(jìn)而帶來了近年來持續(xù)的供給缺口；三是從金融意義上，白銀是推動全球金融體系和定價權(quán)重構(gòu)優(yōu)化的重要錨定商品之一，以COMEX紐約商品交易所為例，目前其白銀“紙合約規(guī)?！睂Α皩嶋H可交割庫存”的比率約為45:1，存在較大規(guī)模缺乏實物庫存、或?qū)嶋H產(chǎn)能支持的紙面持倉，而過往的傳統(tǒng)補(bǔ)庫存渠道正在面臨關(guān)稅與貿(mào)易擾動、全球公共金融基礎(chǔ)設(shè)施武器化等復(fù)雜因素擾動，變革正在發(fā)生，事實上，類似情形在多數(shù)戰(zhàn)略金屬的定價領(lǐng)域存在。
機(jī)遇之三：電力與能源先行，夯實產(chǎn)業(yè)建設(shè)基礎(chǔ)
我國的電力和新能源產(chǎn)業(yè)將加速現(xiàn)代化建設(shè)，以更好的夯實基礎(chǔ)、全面支持產(chǎn)業(yè)體系的現(xiàn)代化建設(shè)。現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，能源建設(shè)先行，在本輪技術(shù)世代中，電力和新能源產(chǎn)業(yè)建設(shè)先行。當(dāng)前，從總電力供應(yīng)量看，我國穩(wěn)居全球第一，但從人均年用電量看，我國與美國等部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的人均電力保有水平仍有差距，仍有較大提升空間；從電力供應(yīng)的結(jié)構(gòu)看，目前我國以風(fēng)電、光伏為代表的新能源發(fā)電，總裝機(jī)和新增裝機(jī)容量皆超過50%，按“十五五”時期戰(zhàn)略部署，核電、氫能等更多新能源品種將在保持風(fēng)電、光伏等現(xiàn)有優(yōu)勢的基礎(chǔ)上進(jìn)一步發(fā)力。電力和能源建設(shè)，不僅意味著電力、電網(wǎng)、儲能等產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)遇，對于銅等金屬而言也是長期的、巨大的投資機(jī)遇。
以我國和美國的發(fā)電量規(guī)模為例，一方面，我國的全年總發(fā)電量已達(dá)到美國的約2.2倍，但另一方面，我國的全年人均保有發(fā)電量仍只有美國人均水平的約53.4%，從電力的國民人均生產(chǎn)和消費水平看，我國電力產(chǎn)業(yè)的規(guī)模和質(zhì)效仍有廣闊的進(jìn)一步提升空間。
機(jī)遇之四：新技術(shù)、新制造，加速融合商業(yè)應(yīng)用
每一輪科技和產(chǎn)業(yè)革命皆有其代表性的底層技術(shù)創(chuàng)新，這些技術(shù)創(chuàng)新將在相互融合中發(fā)展為強(qiáng)大的新質(zhì)生產(chǎn)力，進(jìn)而展現(xiàn)為強(qiáng)大的商業(yè)生命力和產(chǎn)品競爭力。從本輪看，在信息技術(shù)方面，主要以人工智能和半導(dǎo)體芯片為代表，更前沿的量子信息技術(shù)如能進(jìn)一步突破，將對目前的信息技術(shù)產(chǎn)生新的革命；在高端制造方面，主要以機(jī)器人、空天裝備、海洋裝備、新能源車為代表，這些新型裝備及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈正在與新型材料、新一代信息技術(shù)的相互賦能、融合發(fā)展。以“三體計算星座”為例，根據(jù)新華社和央視報道，我國的首個整軌互聯(lián)太空計算衛(wèi)星星座已經(jīng)正式進(jìn)入衛(wèi)星發(fā)射和組網(wǎng)階段。“三體計算星座”計算衛(wèi)星，是繼通信衛(wèi)星、導(dǎo)航衛(wèi)星、遙感衛(wèi)星三大類傳統(tǒng)人造衛(wèi)星之后的第四類人造衛(wèi)星；其將通過匯聚不同創(chuàng)新主體的力量，共同完成太空計算的宏偉目標(biāo)；其計劃在2027年前完成100顆左右的計算衛(wèi)星規(guī)模建設(shè)，全部建成后將是千星規(guī)模的太空計算基礎(chǔ)設(shè)施，計劃總算力可達(dá)1000POPS（每秒百億億次運算）。
機(jī)遇之五：統(tǒng)一大市場建設(shè)，消費需求加快釋放
縱深推進(jìn)統(tǒng)一大市場建設(shè)，將充分發(fā)揮我國超大規(guī)模市場優(yōu)勢，加快我國消費需求釋放和升級，我國居民的新科技產(chǎn)品、體育、旅游、養(yǎng)老、育兒、文化和個性等眾多的、差異化的新消費，都將呈現(xiàn)增量提質(zhì)格局。按“十五五”時期戰(zhàn)略部署，將加快推進(jìn)“五統(tǒng)一、一開放”改革，統(tǒng)一市場基礎(chǔ)制度，統(tǒng)一市場基礎(chǔ)設(shè)施，統(tǒng)一政府行為尺度，統(tǒng)一市場監(jiān)管執(zhí)法，統(tǒng)一要素資源市場，持續(xù)擴(kuò)大對內(nèi)對外開放；同時，將著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期，把投資于人和投資于物更緊密結(jié)合，提升居民收入合理增長，改善國內(nèi)供強(qiáng)需弱的階段性結(jié)構(gòu)矛盾。隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型提質(zhì)的效果逐漸顯現(xiàn)，隨著居民的工資性收入、財產(chǎn)性收入和轉(zhuǎn)移性收入的增速逐步企穩(wěn)回升，我國14億人口消費向新升級的巨大潛力釋放，將是下一階段經(jīng)濟(jì)增長的必然階段。在政策促進(jìn)方面，12月28日全國財政工作會議在北京召開，會議提出，2026年財政工作排序第一的重點任務(wù)，就是要抓好堅持內(nèi)需主導(dǎo)，支持建設(shè)強(qiáng)大國內(nèi)市場。主要包括：更大力度支持“兩重”項目，加力擴(kuò)圍實施“兩新”政策，供需兩端激發(fā)消費潛力；加力提振消費，深入實施提振消費專項行動；積極擴(kuò)大有效投資，加大對新質(zhì)生產(chǎn)力、人的全面發(fā)展等重點領(lǐng)域投入；加快推進(jìn)全國統(tǒng)一大市場建設(shè)，規(guī)范稅收優(yōu)惠、財政補(bǔ)貼政策。
機(jī)遇之六：企業(yè)出海和國際貿(mào)易，持續(xù)保持旺盛
我國企業(yè)出海和國際貿(mào)易將持續(xù)旺盛，這是我國產(chǎn)業(yè)體系整體競爭力的表現(xiàn)，未來隨著我國綜合國力的持續(xù)提升，文化、金融等服務(wù)出口和出海也將提速。我國是全球唯一擁有聯(lián)合國產(chǎn)業(yè)分類中全部工業(yè)門類的國家，各產(chǎn)業(yè)門類相互配套、協(xié)同發(fā)力，能夠快速響應(yīng)市場需求；從服裝、家具、家電等“傳統(tǒng)制造”，到新能源車、光伏鋰電、半導(dǎo)體等“新機(jī)電”，到人工智能、航空航天、海洋裝備等“戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)”，我國的貿(mào)易品類型豐富、質(zhì)量過硬，可為全球貿(mào)易市場提供體系化的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)。在國際貿(mào)形勢復(fù)雜多變的條件下，我國的進(jìn)出口貿(mào)易仍在持續(xù)取得增長，2026年我們將看到在促進(jìn)內(nèi)外貿(mào)一體化、增強(qiáng)國內(nèi)國際兩個市場兩種資源的聯(lián)動效應(yīng)、擴(kuò)大進(jìn)口和增強(qiáng)優(yōu)質(zhì)商品供應(yīng)等領(lǐng)域的進(jìn)一步加力。根據(jù)新華社消息，根據(jù)我國與34個貿(mào)易伙伴簽署的24項自由貿(mào)易協(xié)定和優(yōu)惠貿(mào)易安排，2026年將繼續(xù)對原產(chǎn)于上述貿(mào)易伙伴的部分進(jìn)口貨物實施協(xié)定稅率；同時，我國將繼續(xù)給予43個與我建交的最不發(fā)達(dá)國家100%稅目產(chǎn)品零關(guān)稅待遇；另外，我國將額外對935項商品實施低于最惠國稅率的進(jìn)口暫定稅率，涉及領(lǐng)域包括高水平科技自立自強(qiáng)、經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型、保障和改善民生、健康中國建設(shè)等。
機(jī)遇之七：資本市場“新四?！?，資源優(yōu)化提質(zhì)效
我們在2025年提出了A股港股“新四?！钡母拍?，即“資金流入?！?、“科技創(chuàng)新?！薄ⅰ爸贫雀母锱！焙汀跋M升級?！?，這四頭牛的力量將在2026年繼續(xù)推動市場走出穩(wěn)中向上的曲線。從2026年看，投資布局要注重投夯實基礎(chǔ)、投新質(zhì)、投未來，重點關(guān)注科技（量子、信息、國產(chǎn)替代等）、資源（戰(zhàn)略金屬、金銀貴金屬、稀有金屬、糧食等）、能源（電力、光伏、核能、氫能、煤炭等）、制造（機(jī)器人、軍工、空天、海洋、新質(zhì)等）、醫(yī)藥（養(yǎng)老、基因等）、紅利（銀行、多元金融）、新興消費與優(yōu)質(zhì)REITs等。資本市場將進(jìn)一步聚焦提質(zhì)增效、有進(jìn)有退，將金融活水投向經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的核心動能、及其對應(yīng)的指數(shù)板塊和上市企業(yè)。
2026年是“十五五”開局之年，二十屆四中全會提出，要提高資本市場制度包容性、適應(yīng)性，健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能，積極發(fā)展股權(quán)、債券等直接融資，穩(wěn)步發(fā)展期貨、衍生品和資產(chǎn)證券化，為實體經(jīng)濟(jì)注入源源不斷的活水。在“有進(jìn)”方面，新“國九條”等改革持續(xù)推進(jìn)，在“有退”方面，“并購六條”等改革為并購重組提供更大空間，資本市場的整體生態(tài)和資源分布正在持續(xù)優(yōu)化。
機(jī)遇之八：我國香港國際金融中心地位全面強(qiáng)化
中國香港背靠祖國、聯(lián)通世界，國際金融中心地位全面強(qiáng)化，在“全球金融中心指數(shù)”中的排名重回全球第三、穩(wěn)居亞太區(qū)首位，在股票、債券、貨幣、黃金、資管、金融科技、綠色可持續(xù)金融等領(lǐng)域全面強(qiáng)化。在股票市場方面，2025年截至11月，港交所IPO總規(guī)模達(dá)到2594億港元，同比增長了2.28倍，時隔六年再次成為全球IPO市場規(guī)模第一；在債券市場方面，持續(xù)建設(shè)人民幣國債在離岸市場的應(yīng)用場景，研究推動在港離岸國債期貨與擴(kuò)充互換通下的利率衍生品，加強(qiáng)與瑞士、阿聯(lián)酋等全球市場聯(lián)通；在貨幣市場方面，中國香港已經(jīng)是全球最大的離岸人民幣業(yè)務(wù)樞紐，向在港與全球企業(yè)提供貿(mào)易、運營、資本支出等業(yè)務(wù)所需的人民幣資金；在黃金市場方面，中國香港正在加快打造國際黃金交易樞紐，與上海黃金交易所合作，全面布局倉儲、精練、清算、投資、一帶一路等領(lǐng)域，并力爭用三年時間建成2000噸黃金儲備；在金融科技、數(shù)字經(jīng)濟(jì)和ESG綠色金融等方面，中國香港亦全面發(fā)力，金融科技分類指數(shù)在“全球金融中心指數(shù)”中排名全球第一，港交所國際碳交易平臺（CoreClimate）是全球唯一的港幣與人民幣結(jié)算的自愿碳信用交易平臺，正在研究加強(qiáng)與大灣區(qū)、內(nèi)地市場的聯(lián)通和合作。中國香港國際金融中心建設(shè)與港交所的政策和改革紅利正在持續(xù)釋放。2025年以來，恒生指數(shù)、恒生科技等核心股指穩(wěn)健上漲，年化漲幅在20%至30%區(qū)間，領(lǐng)先全球多數(shù)主要股指。這背后是眾多優(yōu)質(zhì)港股上市企業(yè)轉(zhuǎn)型升級與市場同頻共振，既有寧德時代、三一重工、三花智控、塞力斯、恒瑞醫(yī)藥等硬核科技和制造，也有泡泡瑪特、老鋪黃金、蜜雪集團(tuán)等暢銷全球的新興文化和消費。其中，由中信建投保薦的寧德時代港股IPO項目，募集資金410.06億港元，是2025年目前的全球最大IPO。隨著大量優(yōu)質(zhì)國內(nèi)公司赴港上市以及美國降息周期的演進(jìn)，港股市場2026年活躍度將進(jìn)一步被激發(fā)，港股仍有較大的上升機(jī)會。
機(jī)遇之九：人民幣國際化與亞太經(jīng)濟(jì)一體化紅利
隨著新一輪全球治理體系優(yōu)化的推進(jìn)，人民幣的國際化進(jìn)程與亞太經(jīng)濟(jì)的一體化進(jìn)程，將在進(jìn)一步提速中呈現(xiàn)出相互促進(jìn)、共同發(fā)展、疊加紅利的良好態(tài)勢。在人民幣國際化方面，在合同計價、支付、結(jié)算、融資、投資、儲備和資產(chǎn)定價等國際化的各主要領(lǐng)域，人民幣正在全面有序推進(jìn)，這一進(jìn)程有力地擴(kuò)展了我國與眾多貿(mào)易伙伴的合作深度、廣度和潛力，將持續(xù)增加各種品類人民幣資產(chǎn)的保值升值能力和國際吸引力，為國際投資者提供新的優(yōu)質(zhì)可投資產(chǎn)選擇；在亞太經(jīng)濟(jì)一體化方面，亞太地區(qū)是我國最大的貿(mào)易伙伴區(qū)域，我國也是域內(nèi)絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體的第一大貿(mào)易伙伴，包括域內(nèi)貨幣合作、供應(yīng)鏈整合、市場互聯(lián)互通、跨境便利化、自由貿(mào)易協(xié)議升級等議程在內(nèi)經(jīng)濟(jì)一體化，將持續(xù)構(gòu)成驅(qū)動區(qū)域經(jīng)濟(jì)整體繁榮的強(qiáng)大“內(nèi)生引擎”。2026年將是人民幣國際化與亞太經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)一步夯實基礎(chǔ)、全面發(fā)力的重要年份。根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）統(tǒng)計，近年來亞太地區(qū)貢獻(xiàn)了全球經(jīng)濟(jì)增長的約60%，吸收了全球FDI的約40%，是全球少數(shù)的較高增長、較低通脹的經(jīng)濟(jì)區(qū)域。2026年，中國－東盟自貿(mào)區(qū)3.0版升級議定書將開啟正式簽署后的首個建設(shè)年份，3.0版升級共涵蓋9個領(lǐng)域，包括數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色經(jīng)濟(jì)、供應(yīng)鏈互聯(lián)互通、標(biāo)準(zhǔn)和技術(shù)法規(guī)與合格評定程序、衛(wèi)生與植物衛(wèi)生措施、海關(guān)程序和貿(mào)易便利化、競爭和消費者保護(hù)、中小微企業(yè)、經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作。年內(nèi)的金磚峰會將繼續(xù)致力于推動全球治理改革、深化區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融合作、促進(jìn)區(qū)域貿(mào)易便利化、推進(jìn)域內(nèi)特殊經(jīng)濟(jì)區(qū)建設(shè)等議程。另外，從2026年1月1日開始，新一代數(shù)字人民幣計量框架、管理體系、運行機(jī)制和生態(tài)體系將正式啟動實施，數(shù)字人民幣將從數(shù)字現(xiàn)金時代邁入數(shù)字存款貨幣時代，貨幣層次由流通中現(xiàn)金拓展到存款，商業(yè)運營機(jī)構(gòu)將逐步擴(kuò)容，新框架下的數(shù)字人民幣境內(nèi)和跨境應(yīng)用也將加快推進(jìn)。
機(jī)遇之十：美國貨幣轉(zhuǎn)寬利好資金回流新興市場
2026年美國貨幣政策轉(zhuǎn)寬，美聯(lián)儲保持降息、擴(kuò)表和金融條件寬松，將利好資金回流新興市場，提升新興市場流動性和資產(chǎn)價格水平。美聯(lián)儲的本輪貨幣轉(zhuǎn)寬與降息，有其內(nèi)生性的趨勢力量因素：一是政府債務(wù)因素，美國聯(lián)邦政府債務(wù)對GDP占比目前達(dá)到約120%左右；二是市場和企業(yè)因素，美國股市整體估值目前處于歷史第三高水平，僅低于“2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫”和“2008年次貸危機(jī)”前的高峰時期，其AI板塊估值及相關(guān)科技企業(yè)資金流承壓；三是居民和房地產(chǎn)等消費部門因素，美國居民目前人均儲蓄余額對可支配收入占比只有約4.7%，處于歷史低位，疊加技術(shù)變革帶來的就業(yè)壓力，進(jìn)一步?jīng)Q定了貨幣政策的易寬難緊。隨著美國降息的推進(jìn)和資本市場的波動加大，美元還有走軟的空間，這有利于人民幣小幅升值及資金流向新興市場。從12月以來，美聯(lián)儲已經(jīng)在降息的基礎(chǔ)上，重啟資產(chǎn)負(fù)債表中的國債持倉擴(kuò)張。對于本輪國債購買，美聯(lián)儲在與市場溝通中表示，應(yīng)區(qū)別于過往購買長端國債的量化寬松（QE），本輪購買是預(yù)計每月400億美元的短端國債購買的準(zhǔn)備金操作（RMP），應(yīng)理解為是技術(shù)性的流動性管理工具；但也有市場觀點認(rèn)為，從數(shù)量型貨幣政策工具的視角看，技術(shù)性的流動性購買仍可屬于貨幣政策偏向?qū)捤傻姆懂牎?/span>
當(dāng)前全球產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)形勢復(fù)雜多變，需關(guān)注潛在的海外經(jīng)濟(jì)波動、金融穩(wěn)定、地緣局勢等不確定性因素的潛在風(fēng)險和可能影響。2021年以來，部分主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通脹壓力高位，經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)放緩，貨幣等經(jīng)濟(jì)政策面臨兩難。2022年以來，部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行持續(xù)加息對抗通脹，進(jìn)一步增加了全球經(jīng)濟(jì)和債務(wù)壓力，多數(shù)新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體面臨增長減速、資金流出和輸入性通脹等壓力。2023年和2024年以來，全球經(jīng)貿(mào)和產(chǎn)業(yè)鏈波動、地緣形勢和債務(wù)風(fēng)險等不確定性因素仍然存在，全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)面臨糧食、能源和供應(yīng)鏈等供給側(cè)擾動，部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體前期貨幣投放和補(bǔ)貼政策之后的通脹擾動仍未平抑。2025年至今，美國特朗普新一屆任期的政策調(diào)整正在較快進(jìn)行，并對全球開啟新一輪貿(mào)易戰(zhàn)措施，下一階段全球經(jīng)濟(jì)在總量增長、結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展前景等領(lǐng)域的不確定性風(fēng)險正在進(jìn)一步升高。（本文有刪節(jié)）
國家發(fā)改委鄭柵潔主任
主持民營企業(yè)座談會聽取意見建議
2025年12月26日，國家發(fā)展改革委主任鄭柵潔主持召開民營企業(yè)座談會，圍繞貫徹落實中央經(jīng)濟(jì)工作會議決策部署，聽取民營企業(yè)關(guān)于做好2026年經(jīng)濟(jì)工作的意見建議。來自家電汽車零部件制造、農(nóng)牧產(chǎn)品加工、教育信息化建設(shè)、生物醫(yī)藥研制等領(lǐng)域的部分民營企業(yè)負(fù)責(zé)人參加座談會。
座談會上，企業(yè)負(fù)責(zé)人結(jié)合自身發(fā)展情況，深入分析了所在行業(yè)2026年發(fā)展面臨的機(jī)遇挑戰(zhàn)，并表示將主動順應(yīng)形勢變化，搶抓發(fā)展機(jī)遇，努力實現(xiàn)以企業(yè)自身更好發(fā)展助力經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展。同時，建議國家在2026年經(jīng)濟(jì)工作中加大對民營企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和投融資支持力度、優(yōu)化“兩新”政策實施，并進(jìn)一步加強(qiáng)政府專項資金監(jiān)管、加快清理拖欠企業(yè)賬款等。
鄭柵潔主任認(rèn)真傾聽參會企業(yè)的發(fā)言，在交流互動中逐一回應(yīng)企業(yè)關(guān)切和訴求。他表示，企業(yè)是微觀經(jīng)營主體，宏觀政策要讓企業(yè)有感受，要幫助企業(yè)解決問題、優(yōu)化發(fā)展環(huán)境。對大家反映的問題將分門別類予以處理，面上的通過制定完善政策來解決，個案的通過個別協(xié)調(diào)解決。我國經(jīng)濟(jì)一直在向上向優(yōu)進(jìn)步發(fā)展，希望企業(yè)進(jìn)一步堅定發(fā)展信心，辯證看待發(fā)展中的困難問題，挖掘潛力、提升能力，抓住機(jī)會發(fā)展壯大。國家發(fā)展改革委將深入貫徹落實中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神，堅持?jǐn)U大內(nèi)需，強(qiáng)化自主創(chuàng)新，深化改革開放，不斷激發(fā)高質(zhì)量發(fā)展的動力活力，確?！笆逦濉遍_好局、起好步。同時，將持續(xù)深化政企常態(tài)化溝通交流，多措并舉促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。